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信用知识
保险业信用衍生工具会计问题研究
发布日期:2011-11-03 中国保健行业信用评价专家委员会 发布

                           摘要
2007年3月13日,全美第二大次级抵押贷款机构—新世纪金融公司濒临破产的消息在全球传开,使纽约股市首次因次级抵押贷款市场危机遭到重创。虽然投资者当时未意识到危机的严重性,股市也很快重拾升势,但这昭示了美国抵押贷款风险开始浮出水面。2007年4月2日新世纪金融申请破产保护,成为美国房地产业低迷时期最大的一宗抵押贷款机构破产案,随之而来的是一系列大公司的破产消息,一场轰轰烈烈的金融危机从此在全球蔓延开来,各国的经济学家们也开始了对危机发生原因的积极探索。


全球性金融危机影响到了各行各业,对人们的日常生活影响也很大,为了尽量降低金融危机的影响,也为了避免以后再发生类似的情况,经济学家们从危机发生伊始就开始探索其发生的原因,主流的观点着重从发生的背景、过程及传导机制分析危机发生的原因,却忽略了此次危机与信用衍生工具会计的关系。其实,信用衍生工具会计,特别是信用衍生工具公允价值计量的缺陷,同本次金融危机之间有着密切的联系。


信用风险是金融市场上最为古老的一类风险。而信用衍生工具相对来说是一种新的金融产品。它们出现在20世纪90年代初期,目前已经成为信用市场的一个重要组成部分。按照ISDA的定义,信用衍生工具是一种两方签订的金融合约,它使得投资者能够对债务人信用价值的相关风险进行交易。该合约通常通过柜台签订,其损益是或有的,取决于基础参照体的信用事件。简单的说,凡是交易双方通过合约的形式转移信用风险的工具都可成为信用衍生工具。信用衍生工具与传统的信用风险管理方法的不同特质在于:信用衍生工具分离、转移和交易资产的信用风险,而不改变持有资产的经济属性。20世纪90年代后期,信用衍生工具开始应用于基础金融产品的信用风险管理。在短短的几年间,信用衍生工具己发展为衍生金融产品市场上最为活跃的金融产品。信用衍生工具主要通过两类金融产品转移信用风险:基础信用衍生产品和内含信用衍生结构的金融产品。


2007年次贷危机爆发后,有些经济学家认为,会计准则对于信用衍生工具的规定放大了金融危机。因为在美国爆发次贷危机后,金融机构持有的相关信用衍生工具市值大幅下滑,不得不对其计提大规模减值损失,引发市场对相关金融机构丧失信心,进而出现对其信用衍生工具的恐慌性抛售。金融机构陷入了交易价格下跌—提取准备、核减权益—恐慌性抛售—价格进一步下跌—必须继续加大准备计提和继续核减权益的恶性循环。信用衍生工具会计,特别是公允价值计量在危机中造成了顺周期效应,即市场高涨时,由于交易价格过高,容易造成对相关信用衍生工具价值的高估;市场低落时,由于交易价格过低,往往造成对相关信用衍生工具价值的低估。


在全球金融危机的特殊背景下,目前对信用衍生工具公允价值计量的压力,主要集中在计量方式、表内外项目的确认和计量、以及信息披露等方面,其中最重要的是信用衍生工具公允价值计量方式。本文旨在通过分析国内外信用衍生工具的会计准则或制度的发展状况,找出信用衍生工具会计确认、计量与披露规定的缺点和不足,分析保险业信用衍生工具会计的改革的必要性,提出保险业信用衍生工具会计改革的原则、方向和内容,最后提出保险业信用衍生工具会计制度的配套政策,从而促进保险业信用衍生工具会计制度的健全与完善,确保金融保险等相关行业的持续健康发展。


从结构上讲全文一共分为导论以及五大部分:


第一部分阐述信用衍生工具的定义、特点及分类,国内外信用衍生工具发展的概况,信用衍生工具会计的产生与发展的历程及其面临的问题。虽然信用衍生工具会计取得了很大的发展,但是因为处于探索阶段,所以存在很多问题需要解决。信用衍生工具会计准则的正确制定是信用衍生工具健康发展的前提,也是经济学家们在信用衍生工具发展过程中的重要使命。


第二部分介绍了国外信用衍生工具的会计准则或制度。重点介绍了FASB和IASB信用衍生工具的会计确认、计量与披露的规定。进行了信用衍生工具会计与一般会计的比较,提出信用衍生工具会计确认、计量与披露规定的不足,如何看待信用衍生工具和信用衍生工具的公允价值,是  MarkettoMarket,还是  MarkettoAssets,这造成了发生危机的潜在可能性。同时,由于会计中的公允价值是统计学中的点估计,点估计既不能够说明估计的准确度,也不能说明估计的精确度,而只是对价值做出的概括性说明,用以代表价值的一般水平,它能反映变量值的集中趋势,而变量值之间还有差异的一面,即离中趋势。


第三部分介绍了保险业信用衍生工具发展概况,阐述国内和国际保险业信用衍生工具发展现状,通过对保险业信用衍生工具发展的制约因素以及保险业信用衍生工具会计对保险业影响的理论分析,指出保险业信用衍生工具会计对保险业产生的风险。


第四部分从促进保险业信用衍生工具会计制度的健全与完善出发,提出保险业信用衍生工具会计的改革的必要性,并指出保险业信用衍生工具会计改革的原则、方向,阐述了保险业信用衍牛工具会计改革的具体内容。


第五部分分析我国信用风险产生的原因及信用衍生工具会计制度的配套政策现状。目前,我国信用衍生工具市场仍处于探索和起步阶段,既面临难得的发展机遇,也存在一些制约因素,需要保险市场参与者共同努力,立足我国保险业发展实际,积极吸收借鉴国际经验,从外部环境、长远规划、法律法规、市场监管、专业人才等各方面,为我国信用衍生工具市场的健康发展提供有利条件。


本文的创新之处在于:首先,从金融衍生工具会计中抽出信用衍生工具会计单独进行研究,所提出的建议和对策更具有针对性和可操作性;其次,结合目前金融危机的发展,及时追踪查阅最新资料,进行理论和实践的对接,以期措施和建议更具有可行性。

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